黃金和美元是反相關關系，意思就是競價下跌，美元會上漲，而美元貶值，競價就會上漲。其邏輯在于：美元是國際黃金市場上的標價貨幣,因而與金價呈現(xiàn)負相關.假設金價本身價值未有變動,美元下跌,那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲。另一個方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具.實際上在2005年之前的幾年，金價的不斷上漲，一個主要因素就是美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的影響。

布雷頓森林體系之后，黃金就與美元掛鉤，二戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體，但此時美元已經(jīng)是全球最具有影響力的貨幣，很多黃金依然以美元計價，所以美元的供應量直接影響金價的漲跌。