亨通光電4月29日發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.62億元，同比下降22.05%；營業(yè)收入約為323.84億元，同比增長1.97%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降23.

亨通光電4月29日發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為10.62億元，同比下降22.05%；營業(yè)收入約為323.84億元，同比增長1.97%；基本每股收益盈利0.55元，同比下降23.61%。

亨通光電歷年業(yè)績數(shù)據(jù)圖

雖然亨通光電在新冠肺炎疫情影響下遭到?jīng)_擊，但營收依然實現(xiàn)了小幅增長，不過讓投資者不解的是，亨通光電在營收保持穩(wěn)健增長的情況下，凈利潤卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑。更讓投資者無奈的是亨通光電股價的疲軟，如今跟2018年創(chuàng)造的高點33.13相比，亨通光電股價已經(jīng)暴跌超過60%，讓不少看好亨通光電前景的投資者慘遭套牢。

亨通光電股價月度K線走私

在2019和2020年的A股資本市場，各類行業(yè)龍頭頗受機構(gòu)投資者青睞，不少行業(yè)龍頭股兩年翻倍的不再少數(shù)，有的更是翻了數(shù)倍。然而作為光電通信龍頭的亨通光電，股價不但沒有上漲，反而下跌不斷。為何同樣是行業(yè)龍頭，其它行業(yè)龍頭股價都快漲上天去，而亨通光電卻跌成狗呢？今天筆者為你揭秘亨通光電股價跌跌不休的原因。

一、營收增長遇到瓶頸，業(yè)績連續(xù)兩年大幅下滑，遭遇業(yè)績和股價的戴維斯雙殺。

亨通光電2018年實現(xiàn)營收338.4億，凈利潤25.3億，交出上市以來最好的成績后，2019年業(yè)績就出現(xiàn)了大幅下滑，全年實現(xiàn)營收和凈利潤分別為317.6億和13.6億，同比分別下滑6.2%和46.2%，然而2020年亨通光電在前年業(yè)績快腰斬的情況下，繼續(xù)大幅下滑22%，僅實現(xiàn)凈利潤10.6億，創(chuàng)出近五年來最差成績。機構(gòu)投資者紛紛看淡亨通光電前景，導致亨通光電遭遇股價和業(yè)務的戴維斯雙殺。

亨通光電前景也難樂觀，目前亨通光電的主營業(yè)務光纖光纜行業(yè)競爭格局進入了五巨頭時代，長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、富通集團占據(jù)了國內(nèi)80%的市場份額，而全球主要產(chǎn)能在中國，國內(nèi)市場國產(chǎn)化率達到了80%。由于歐美對中國通信材料抵制，未來幾年，這個行業(yè)競爭非常激烈的行業(yè)，為了搶奪市場，各企業(yè)都打起了價格戰(zhàn)，導致亨通光電的毛利率近年不斷下降，未來盈利依然堪憂。

二、產(chǎn)品質(zhì)量頻發(fā)，被工信部點名，還被中國移動處罰。

2018年，根據(jù)《中國移動一級集中采購供應商負面行為處理規(guī)則》，亨通光電因在給中國移動浙江公司提供的產(chǎn)品質(zhì)量中存在不合格問題被列入中國移動采購黑名單。且中國移動當時懲罰亨通光電繳納違約金40萬元，還取消其在浙江移動已分配但未執(zhí)行的光纜分纖箱產(chǎn)品的剩余份額。

2019年，亨通光電因未按規(guī)定履行年報義務被納入2019年二季度電信業(yè)務經(jīng)營不良名單。不僅被工信部點名批評，還影響了股價的異常波動，甚至遭到上交所的問詢。

三、亨通光電的控股股東債務問題嚴重，所持上市公司股權(quán)高度質(zhì)押，市場擔心亨通光電的控制權(quán)可能會變更。

亨通光電的控股股東亨通集團有限公司的債務問題令人擔憂。2018~2020年，亨通集團流動負債分別為375.65億元、332.84億元和413.38億元，占負債總額的比例分別高達90.41%、80.39%和81.76%。在亨通集團的負債結(jié)構(gòu)中，流動負債比例較高，短期內(nèi)可能存在集中償付壓力。此外，因亨通集團對亨通光電持股比例較低，且63.84%股權(quán)進行了質(zhì)押，一旦償債困難，或?qū)⒂绊懫鋵ι鲜泄局黧w亨通光電控制權(quán)的穩(wěn)定性。

四、亨通光電面臨償債壓力大，現(xiàn)金流緊張，應收賬款高三座大山

亨通光電年報顯示，亨通光電目前約109億有息負債，有約15.15億元的債券、75.19億元的短期借款和18.51億的長期借款，而目前亨通光電貨幣資金僅97.28億，償債壓力大。

同時，亨通光電2020年年度報告顯示，公司報告期末的應收票據(jù)+應收賬款總額為106.7億元，占期末凈資產(chǎn)比例的超過50%。而且這樣的應收賬款數(shù)字幾乎是公司總市值的38%。如此高的應收賬款，隨時都有可能出現(xiàn)暴雷，就如同前幾天暴雷的大白馬上海電氣，就因為巨額營收賬款無法收回，導致面臨80多億計額壞賬減值。如果亨通光電一旦遭遇應收賬款收不回情況，面對一年凈利潤僅10億多一點的情況，對亨通光電影響將會是巨大的。而且應收賬款過高公司也將陷入資金周轉(zhuǎn)難的境遇。

正是以上幾種情況導致了亨通光電的持續(xù)下跌。股票投資不要盲目抄低，以為白馬股大跌后，撿到便宜，其實你只是抄在半山腰而已。做股票要看清企業(yè)的未來發(fā)展空間，只有好的情景才能帶來好的想象，才能推動股價上漲。