晶科轉(zhuǎn)債是一直即發(fā)起申購(gòu)的可轉(zhuǎn)債，相信很多人都知道這支股，但是有些朋友可能不知道該不該下手，不知道晶科轉(zhuǎn)債怎么樣，小編收集整理了一下收集到的資料，下面就為大家?guī)?lái)晶科轉(zhuǎn)債價(jià)值分析，我們一起來(lái)看看吧。

晶科轉(zhuǎn)債價(jià)值分析

晶科轉(zhuǎn)債(評(píng)級(jí)AA、發(fā)行規(guī)模30億元)下修條款較為寬松，為“15/30，90%”，債底保護(hù)較好，預(yù)計(jì)目前平價(jià)下其上市首日獲得的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在12%-16%區(qū)間內(nèi)，價(jià)格為105-108元。在配售50%的假設(shè)下晶科轉(zhuǎn)債留給市場(chǎng)的規(guī)模為15.00億元，測(cè)算中簽率0.0204%。打新參與沒(méi)有異議。光伏運(yùn)營(yíng)行業(yè)未來(lái)幾年需求具備確定性，公司在項(xiàng)目一體化、建設(shè)經(jīng)驗(yàn)、管理經(jīng)驗(yàn)、資金優(yōu)勢(shì)等方面都具備一定的優(yōu)勢(shì)，規(guī)模增速有望長(zhǎng)期領(lǐng)先行業(yè)。

晶科科技光伏電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，增長(zhǎng)潛力大，近期公司也開(kāi)拓儲(chǔ)能、風(fēng)能等業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略性布局分布式電站和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望在未來(lái)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)力。公司在電站運(yùn)維方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，建設(shè)成本持續(xù)下降，由2016年的4.77元/W下降至2019年的3.27元/W。另外，2020年公司電力工程施工總承包資質(zhì)升為二級(jí)，可承包發(fā)電工程單機(jī)容量由10萬(wàn)千瓦(100MW)上升為20萬(wàn)千瓦(200MW)，公司有望在未來(lái)獲得更多大容量的EPC項(xiàng)目。

20Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤(rùn)26.27/4.02億元，同比下降23.57%/19.30%，主要系疫情影響下公司光伏電站EPC業(yè)務(wù)收入下降以及自持電站投產(chǎn)進(jìn)度滯后的影響。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率48.54%，比上年同期增加5.37個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤(rùn)35.88/5.23億元，同比下降32.88%/27.60%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電站轉(zhuǎn)讓進(jìn)度不及預(yù)期、光伏設(shè)備端成本未如期下降、融資成本上升、平價(jià)項(xiàng)目收益率不及預(yù)期

晶科轉(zhuǎn)債怎么樣

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括光伏電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，通過(guò)開(kāi)發(fā)、持有、運(yùn)營(yíng)各類光伏電站，從中獲得規(guī)模增長(zhǎng)以及穩(wěn)定的發(fā)電收入。并且，公司光伏電站運(yùn)營(yíng)體量領(lǐng)先，業(yè)務(wù)具備協(xié)同性，公司光伏電站運(yùn)營(yíng)體量領(lǐng)先，業(yè)務(wù)具備協(xié)同性，而同一控制下的晶科能源為一體化的光伏制造商，具備集團(tuán)內(nèi)協(xié)同性。目前光伏電站運(yùn)營(yíng)板塊貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)，EPC業(yè)務(wù)短期受疫情、申報(bào)時(shí)間等因素壓制，疫情后有望恢復(fù)。受補(bǔ)貼拖欠影響，近兩年出售電站導(dǎo)致存量裝機(jī)減少，轉(zhuǎn)債發(fā)行后，資金問(wèn)題有望緩解。行業(yè)方面，2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和，核心關(guān)鍵就是2025年非化石能源占一次能源消費(fèi)量比例達(dá)到20%這一關(guān)鍵指標(biāo)，需求將長(zhǎng)期旺盛。成本端，硅片大型化+電池轉(zhuǎn)換效率持續(xù)提升，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本仍有下降空間，政策大力支持下，光伏電站建設(shè)的非技術(shù)成本有望降低。另外，資金稟賦下，國(guó)內(nèi)光伏運(yùn)營(yíng)行業(yè)“頭部效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)，光伏電站運(yùn)營(yíng)集中度有望回升。

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